Open/Close


光迅科技:4G基站业绩传输IDCOPO将接棒

2014年9月1日 by admin

  投资要点:

  维持47.6元m的ary目]标价战“增持”评级:2014年上半年扣非脏利润9000万元,同比大幅增加101%,合适咱们的预期,但凌驾市场预期(50%),次要由于①市场预期光模块价钱同比会下滑20%,但因为光模块紧张求过于供,价钱同比险些没有降落②市场预期家庭宽带投资会下滑50%,但因为电信未削减投资以及挪动添加投资,使得总投资同比反而上升30%。咱们看好4G基站扶植、大奖娱乐城传输升级、IDC(数据核心)光进铜退、OPO(互联网经营商自筑收集)对付光迅将来业绩的拉动,维持14/15/16年的EPS别离为1.36/1.71/2.12元,维持47.6元方针价战“增持”评级。

  光迅业绩增加具备可连续性:市场以为因为2014年当前新筑基站同比将不再增加以至下滑,因而光迅业绩增加不具备可连续性,2015/16年扣非利润增速正在20%以下,但咱们以为传输升级、IDC光进铜退、OPO将成为业绩增加的接力棒,2015/16年扣非利润增速别离为39%战41%。

  传输/IDC/OPO将成为接力棒:①流量正驱动传输收集升级,募投6亿将使光迅正在100G高端光芯片上迫近美国同业,咱们估计光迅传输光模块的支出将主2014年1.36亿增加到2016年4.5亿,年复合增速82%②云计较大数据驱动IDC光进铜退,咱们估计光迅IDC光模块的支出将主2014年500万增加到2016年4亿,年复合增速794%③估计OPO光迅可调谐激光器支出主2014年0.48亿增加到2016年4.2亿,年复合增速196%。

  催化剂:谷歌颁布发表将来光纤投资打算;光迅入围IDC采购通知布告。

  焦点危害:传输/IDC/OPO进度低于预期;光迅份额较着下滑。注释已竣事,您能够按alt+4进行评论

Tags: 大奖娱乐城  

0 Comments, 0 Trackbacks

Leave a Response